2022年1月市场回顾暨后市展望
来源: 大华信安 发布时间:  2022-02-09




2022年元旦假期过后,A股并没有迎来市场所期待的“开门红”,相反A股主要指数均遭遇了超预期的大跌行情,其中上证指数下跌了7.65%、深成指下跌了10.29%,创业板指更下跌了12.45%。我们认为1月市场的大幅下跌,主要是受内外围因素的共同拖累。国外方面,美联储主席在1月议息会议上的表态已趋于鹰派,随着美国加息的信号更加明确,全球股市的震荡幅度逐渐加剧,同时近期俄罗斯与乌克兰的冲突升温,地缘政治风险上升也对全球股市的情绪和风险偏好形成压制;国内方面,尽管前期已出台了部分稳增长的政策,但受疫情反复、宏观数据和政策落地不及预期等因素的影响,投资者的信心有所不足并引发了指数连续下跌



   



回顾我们产品的表现,在A股市场普遍大跌的不利背景下,1月份我们的产品也难免受到影响,并跟随市场出现了一定程度的回撤,但结合A股市场的主要指数以及股票型基金总指数的表现(全月大幅下跌了9.14%)来看,我们主要产品在1月份的表现仍明显跑赢了市场和比较基准。我们认为,这主要得益于我们在前期对高估值和高位板块保持谨慎的态度,同时保持了投资组合的“性价比”,从而获得了跑赢市场的优势。




展望后市,我们认为A股市场在1月已经历了大幅的下跌,负面和利空因素也得到了释放并逐步弱化,随着春节假期期间外围市场逐渐企稳,2月份A股市场将有望迎来修复和反弹的机会。但根据我们此前的判断,2022年由于盈利周期下降,国内的宏观流动性和风险偏好也更多是“托而不举”,A股市场整体不大具备估值扩张的条件,因此对市场后续的反弹力度不宜过于乐观。短期来看,我们认为“稳增长”仍是A股市场的主线,预计银行、地产、大基建等权重蓝筹股将会继续受益。同时,随着上市公司的年报预披露逐渐结束,市场也将开始关注一季报的行情,预计一季报增长超预期的板块或标的也将有较好的表现。
 

 


大华信安投研团队

2022年2月7日


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