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    寻找300元的茅台
    日期:2020.12.22来源:大华信安
       一、资管新时代的机遇
       2018年年中在中央及各监管部门的努力下《资管新规》出台,资管行业开始迎来深层次的巨大发展和改变,随后在19年初证券市场便开启了本轮牛市的起点,上证自见到2440的低点后逐步抬升,深证和创业板的走势更加明显,资管行业的结构转变无疑是促使资本市场向上的最有力推手。
       1、风险容忍度上升
       资管新规下,理财产品按照“打破刚兑、限制非标和净值化”等要求开始转型,几十万亿理财资金迫切的寻找新的投资渠道,随着新规细则的不断深化和完善,理财市场的转型仍处在初级阶段,财富管理的时代机遇才刚刚开始。在打破刚兑的大方向下,银行理财收益率不断被压降,但风险却在上升,这使得资金开始重新评估自己的风险收益比,提升风险容忍度以获得更高的收益弹性成为更明智的选择。

     
     
    数据来源:Wind,平安证券研究所
     
       2、投资渠道狭窄

    房地产——“灰犀牛”

    中国房价预期指数:北京
     
    固收类——收益率长期处于低位,风险上升。

     
     
    权益类——性价比日益突出,理财资金成为权益类市场巨大的源头活水。

     
     
     
       3、我们如何把握?
        守正出奇,寻找性价比最好的公司
        守正——合适的价格买好的公司(300元的茅台)
        出奇——好的价格买合适的公司
     
     
     
        二、我们的投资逻辑

        1、寻找性价比好的公司
        2、用一级的思维做二级,选择赛道好、团队好、价格好的“三好”品种
        3、做绝对收益
     
       三、我们的权益型产品投资策略——守正出奇

       1、守正:基于对公司价值的判断,把握行业趋势,寻找产业发展中的结构性机会,找到行业中真正具有核心竞争力的优秀公司进行投资。
      (1)精选行业:专注在消费、大金融、新能源和TMT行业
      (2)慎选标的:对上市公司的内在价值、未来现金流折现、安全边际等方面进行深度研究,选择性价比高的股票
      (3)坚持精益求精:股票库仅有40多只股票,投资组合的标的控制在10家以内,换手率低

       2、出奇

      (1)标的选择:市值足够小、股价稳定,财务状况健康良好,公司所处行业或公司本身发展乏力,利用资本市场扩张的意愿较低,大股东具有较强烈的卖壳或重组意愿;
      (2)择时投资:目标公司发生控股权、主业变更等关键因素变化时,深入研究、抓住机会、重点投资。
     
    四、投资小结

       我们一直秉承踏踏实实选股的逻辑,永远寻找性价比最好的公司,寻找股价处于低位、成长前景确定、赛道良好、物超所值的公司。专注于自己的投资风格,有定力,有屏蔽市场噪音的恒心和毅力。

     

    风险提示
    基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,全面认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,理性判断市场,谨慎做出投资决策。基金管理人和股东实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。材料中的信息均来源于公开资料,我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证,相关分析意见基于对历史数据的分析结果,相关意见和观点未来可能发生变化,内容和意见仅供参考,不构成任何投资建议,我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
     
     
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